Kredīts uzņēmumam bez ķīlas var būt efektīvs instruments apgrozāmo līdzekļu papildināšanai, sezonālu naudas plūsmas svārstību segšanai vai konkrēta izaugsmes projekta finansēšanai. Taču finansējuma pieejamība nav tas pats, kas tā ekonomiskā pamatotība. Praksē kļūdas visbiežāk rodas nevis pieteikuma sagatavošanā, bet piedāvājuma izvērtēšanā un saistību integrēšanā uzņēmuma finanšu modelī.
Grāmatvedim un vadībai jāvērtē ne tikai tas, vai aizdevums tiek apstiprināts, bet arī tas, vai uzņēmums spēs to apkalpot pie konservatīva ieņēmumu scenārija.
Nevērtē kopējās finansējuma izmaksas
Biežākā kļūda ir koncentrēšanās tikai uz nominālo procentu likmi. Kredīts uzņēmumam bez ķīlas nereti tiek piešķirts ātrāk un ar vienkāršāku nodrošinājuma struktūru, taču šī ērtība var palielināt cenu.
Pirms līguma parakstīšanas jāaprēķina visas izmaksas:
- procentu maksājumi visā termiņā;
- noformēšanas un administrēšanas komisijas;
- ikmēneša konta vai līguma apkalpošanas maksa;
- pirmstermiņa atmaksas nosacījumi;
- kavējuma procenti un līgumsodi;
- izmaksas par līguma grozījumiem vai maksājumu grafika pārskatīšanu.
Finansējuma piedāvājums jāanalizē pēc faktiskās naudas plūsmas, nevis pēc reklāmā norādītās likmes. Ja komisija tiek ieturēta pirms līdzekļu izmaksas, uzņēmums faktiski saņem mazāku summu, bet procentus var maksāt par visu līgumā noteikto pamatsummu.
Ja nepieciešams ātri segt īslaicīgu apgrozāmo līdzekļu deficītu, kredīts uzņēmumam jāizvēlas ar termiņu, kas atbilst paredzamajam naudas ieņēmumu ciklam. Ilgtermiņa saistības īstermiņa vajadzībai parasti nozīmē pārmaksu.
Neatbilst aizdevuma mērķis
Bezķīlas finansējums nav universāls risinājums. Kļūda ir to izmantot pamatlīdzekļu iegādei, ilgstoši nerentabla projekta uzturēšanai vai regulāru operatīvo zaudējumu segšanai.
Aizdevuma atmaksas avotam jābūt skaidri identificējamam. Piemēram, ja finansējums paredzēts krājumu iegādei, jābūt pamatotam pieņēmumam par krājumu aprites periodu, bruto peļņas maržu un klientu norēķinu disciplīnu. Ja aizdevums tiek izmantots iekārtu iegādei, jāizvērtē, vai piemērotāks nav līzings vai cits ilgtermiņa finansēšanas modelis.
Īpaši piesardzīgi jāvērtē aizņēmumi, ar kuriem tiek finansēti maksājumi saistītajām personām. Šādās situācijās svarīga ir gan komercdarbības loģika, gan nodokļu risku pārvaldība, tostarp aizdevuma strukturēšana īpašniekam.
Ignorē naudas plūsmas grafiku
Peļņa pārskatā negarantē spēju segt ikmēneša kredītmaksājumu. Uzņēmums var būt rentabls, bet vienlaikus saskarties ar likviditātes problēmām, ja debitoru parādi tiek saņemti vēlāk nekā jāveic maksājumi kreditoriem un finansētājam.
Pirms saistību uzņemšanās jāizstrādā vismaz 12 mēnešu naudas plūsmas prognoze. Tajā jāiekļauj:
- aizdevuma izmaksa un ikmēneša maksājumi;
- PVN un darbaspēka nodokļu termiņi;
- lielāko piegādātāju maksājumi;
- sezonālas ieņēmumu svārstības;
- debitoru kavējumu scenārijs;
- nepieciešamā likviditātes rezerve.
Profesionāla pieeja paredz pārbaudīt, vai parāda apkalpošanas maksājumi ir izpildāmi arī tad, ja ieņēmumi samazinās vai klientu maksājumi kavējas. Ja maksājumu grafiks neiztur mēreni negatīvu scenāriju, aizdevuma apjoms vai termiņš nav piemērots.
Nepārbauda līguma ierobežojumus
Līguma nosacījumi bieži ir svarīgāki par procentu likmi. Uzņēmumi mēdz pievērst uzmanību tikai maksājuma apmēram, ignorējot saistības, kas var ierobežot uzņēmuma rīcības brīvību visā finansējuma termiņā.
Finanšu rādītāju prasības
Finansētājs var noteikt prasību uzturēt konkrētu pašu kapitāla apmēru, parāda rādītāju vai minimālo apgrozījumu. Šādu nosacījumu pārkāpums var dot pamatu pieprasīt papildu informāciju, mainīt finansējuma cenu vai prasīt pirmstermiņa atmaksu.
Pirms līguma noslēgšanas grāmatvedībai jāmodelē šo rādītāju izpilde pēc aizdevuma saņemšanas. Jāvērtē arī tas, kā rādītājus ietekmēs plānotās dividendes, zaudējumi, krājumu norakstīšana vai debitoru vērtības samazinājums.
Pirmstermiņa atmaksas nosacījumi
Jānoskaidro, vai pirmstermiņa atmaksa ir pieejama bez komisijas un kā tiek aprēķināti procenti. Elastīga atmaksas iespēja ir būtiska, ja uzņēmuma naudas plūsma uzlabojas ātrāk nekā plānots.
Nav pieņemami paļauties uz mutisku skaidrojumu. Visi būtiskie nosacījumi ir jāvērtē līguma tekstā, pielikumos un cenrādī.
Aizmirst par bilances ietekmi
Aizdevums palielina saistības un ietekmē uzņēmuma kapitāla struktūru. Tas savukārt var mainīt spēju piesaistīt citu finansējumu, vienoties ar piegādātājiem par atliktiem maksājumiem vai izpildīt banku prasības nākotnē.
Īstermiņa aizdevums jāuzrāda īstermiņa saistībās, savukārt ilgtermiņa finansējumam nākamajos 12 mēnešos maksājamā daļa tiek pārklasificēta īstermiņa saistībās. Nepareiza klasifikācija rada maldinošu priekšstatu par likviditāti un var ietekmēt finanšu pārskata lietotāju secinājumus.
Vadībai jāseko vismaz šādiem rādītājiem:
- īstermiņa likviditātes koeficients;
- pašu kapitāla īpatsvars bilancē;
- neto parāda attiecība pret EBITDA;
- procentu seguma rādītājs;
- parāda apkalpošanas seguma rādītājs.
Tajā pašā laikā jāņem vērā nozares specifika. Uzņēmumiem būvniecībā un transportā kredītrisku var pastiprināt dārgs finansējums un nozares svārstības, kā norādīts Coface vērtējumā. Šādās nozarēs optimistisks ieņēmumu pieņēmums nav finanšu stratēģija.
Nesalīdzina vairākus scenārijus
Viens apstiprināts piedāvājums nav pamats tūlītējam lēmumam. Kompetenta izvēle paredz vismaz divu vai trīs finansējuma alternatīvu salīdzināšanu pēc vienotiem kritērijiem.
Salīdzinājumā jāiekļauj ne tikai procentu likme un mēneša maksājums, bet arī saņemtā neto summa, kopējā atmaksa, līguma termiņš, nodrošinājuma prasības, finanšu kovinantes un sankcijas. Jāizvērtē arī alternatīvas, piemēram, piegādātāju kredīts, faktorings, līzings vai kapitāla palielināšana.
Īpaši problemātisks ir lēmums aizņemties tikai tādēļ, ka finansējums konkrētajā brīdī ir pieejams. Aizdevumam jārisina izmērāma biznesa vajadzība un jānodrošina atdeve, kas pārsniedz tā cenu.
Lēmumu balsti finanšu modelī
Kredīts uzņēmumam bez ķīlas ir pamatots, ja tā mērķis, termiņš un atmaksas grafiks sakrīt ar uzņēmuma reālo naudas plūsmu. Pareizs lēmums nav balstīts uz ātru apstiprinājumu vai pievilcīgu ikmēneša maksājumu, bet uz kopējo finansējuma cenu, līguma riskiem un ietekmi uz bilanci.
Pirms līguma parakstīšanas jāizveido naudas plūsmas prognoze, jāaprēķina saistību slodze un jāizvērtē negatīvs darbības scenārijs. Tieši šī disciplīna atšķir pārdomātu kapitāla piesaisti no dārga likviditātes risinājuma.
